私募投资服务平台欧洲央行拉加德：未见通胀固化迹象利率已处中性区间上端

　　新华财经北京9月29日电欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）28日在布鲁塞尔向欧洲议会议员发表讲话时指出，自该行上次货币政策会议以来，长期利率已显著上升。这一金融条件的收紧将对欧元区经济增长形成拖累，并使价格传导程度低于9月预测时的估计水平。

　　拉加德明确表示，尽管能源价格上涨带来的冲击规模不容忽视，但考虑到债券收益率上升对经济的抑制作用，欧洲央行认为“采取适度的应对措施以控制通胀是合适的”。她强调，货币政策制定并未以中性利率为直接参考依据，但当前利率水平已处于中性区间的上端。这一表态被市场解读为央行在应对能源冲击时倾向于审慎行事，而非激进加息。

　　截至9月28日，交易员对欧洲央行10月会议加息的概率预期已降至不足40%，较此前明显回落；对10月会议计入的加息幅度也缩减至9.5个基点。同时，市场对截至2027年2月的三次会议累计加息幅度的押注亦有所减少。

　　欧洲央行管委佩雷拉（Pereira）同日表示，当前通胀压力主要集中在能源价格方面，天然气价格压力可能在今年冬季进一步推高通胀。拉加德亦承认，2027年和2028年的通胀前景将高于数月前的预期。

　　然而，决策层目前并未观察到通胀固化的迹象。拉加德指出，迄今缺乏“第二轮效应”的证据，即能源价格上涨尚未传导至工资上涨环节。工作人员评估显示，各国政府出台的能源支持措施对通胀的影响约为0.1个百分点，占GDP比重也在0.1%左右。但她同时警告，大多数政府的燃油支持措施既非临时性，也非针对性，这可能在中长期增加财政负担并干扰价格信号。

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　　尽管面临能源冲击与金融条件收紧的双重压力，欧元区实体经济仍展现出一定韧性。拉加德表示，经济增长在大多数国家和行业呈现全面铺开态势，制造业表现稳健，劳动力市场依然强劲，预计这一趋势将在第三季度延续。