曾几何时，越南首富旗下的造车新势力，以破竹之势席卷资本市场，登顶全球第三大车企的神坛。
如今却因工厂违约烂尾，被美国政府秋后算账、告上法庭。昔日座上宾，今朝被告席——这场跨国造车梦的溃败，比任何剧本都来得辛辣。
没有核心技术支撑的工业野心，终究只是镜花水月，一触即碎。
1. 美国秋后算账告上法庭
元股证券:ygzq.hk诚信的基石一旦松动，友谊的巨轮便在利益的漩涡中支离破碎。
近日，美国北卡罗来纳州总检察长代表州政府，正式将越南首富范日旺旗下的VinFast告上法庭，指控其违背建厂协议，勒令收回土地并追回近亿美元纳税人资金。
配资炒股回溯2022年，VinFast高调宣布豪掷40亿美元在当地建厂，许诺创造近万个就业岗位。
州政府满心欢喜，不仅奉上700多公顷土地，还慷慨解囊提供约4.5亿美元的基建补贴。
然而到了本该投产的2024年，工地上却是一片荒芜，就连一根钢梁、一面墙体都不见。
VinFast将投产时间一推再推，甚至推迟到2028年，原本承诺的工作岗位也削减80%。这彻底激怒了北卡罗来纳州政府，将VinFast告上法院。
VinFast为何不按照承诺建厂呢？第一，VinFast常年巨额亏损，没有那么多钱建厂。
第二，现有年产能（60万辆）严重过剩，远大于年销量（20万辆），新工厂需求不高。而且，VinFast在美国也没多少销量。
2. 越南首富也有个造车梦
范日旺这个名字，在越南可谓如雷贯耳。他出生于越南河静省，年轻时在苏联莫斯科留学。
苏联解体后，他跑到乌克兰白手起家，创办了方便面品牌Mivina，一度横扫当地95%的市场份额。
2009年，他以1.5亿美元将Mivina卖给雀巢，转身衣锦还乡。
乘着越南改革开放的东风，范日旺做起了房地产生意，并逐步拓展至零售、教育、酒店、医疗等众多领域，构建了庞大的商业帝国Vingroup集团，在越南首富宝座上一坐就是十几年。
2017年，范日旺做起汽车梦，成立VinFast造燃油车，成为越南第一家本土汽车制造商。2019年，VinFast进军电动汽车。
打着“越南民族汽车”旗号，利用挖来的通用汽车高管团队，抱紧美国大腿，引入包括中国在内全球供应商，VinFast一度大放异彩。
2023年，VinFast在美国上市，市值飙涨至2000多亿美元，一举成为全球第三大车企，仅次于特斯拉和丰田，让人瞠目结舌。
不过很快泡沫破灭，超95%的市值灰飞烟灭，如今不足百亿美元。
3. 曾经的全球第三大车企
VinFast为何从神坛跌落？首先，销量撑不起叙事。
2022年全年交付不足万辆，即便2025年冲到约19.7万辆，三年翻二十倍听着唬人，但绝对体量在全球车企中仍偏小，甚至没有比亚迪等中国车企一个月的销量多。
而且，VinFast的销量中，有相当一部分是关联方采购，也就是潘日旺自己掌控的越南网约车公司和出租车运营平台。
这种“左手倒右手”“自产自销”的游戏，都是那些早已倒闭的中国车企们玩烂了的剧本。
其次，深不见底的亏损深渊。
自成立以来，VinFast从未实现过年度盈利，是典型的高烧钱造车新势力，而且卖得越多亏得越狠。
2021年至2025年，VinFast的亏损额分别是13亿美元、21亿美元、24亿美元、32亿美元、39亿美元。
其亏损核心原因是单车售价，远低于生产成本+庞大的渠道/出海扩张开支+产能空置摊销，毛利率至今仍深度为负，而且至今也很难看到盈利的希望。
最后，毫无灵魂的组装厂逻辑。
VinFast以前造燃油车，基本靠贴牌，就是通用、宝马等品牌的换壳车。
转做电动车之后，VinFast主要是收购或者直接采购其他合作公司的零部件，例如博世、采埃孚、宁德时代等，缺乏属于自己的核心技术。
例如，VinFast的VF 8等车型，其内饰等方面，有一股浓浓的“中国味”，山寨痕迹很明显。
这种缺乏内在价值支撑的高估值，犹如沙滩上的城堡，经不起几波浪潮冲刷证券便捷开户，最终只能在现实的巨浪中轰然倒塌。
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