当地时间 7 月 22 日，从 OpenAI、Anthropic、微软、SpaceX AI 到谷歌，海外多家科技巨头在一天时间内接连抛出投资计划，重金加码 AI。
先是备受关注的谷歌交出了二季度财报，财报多项数据亮眼，超出市场预期。公司宣布将 2026 全年资本开支区间上调至 1950 亿 -2050 亿美元，且明确强调 2027 年投入规模还将进一步扩张。
OpenAI 将截至 2030 年的算力支出计划由 6000 亿美元上调至 7500 亿美元，同时计划在美国佐治亚州投资 200 亿美元建造一座数据中心。
Anthropic 与 AMD 签署重大芯片及投资协议，Anthropic 2027 年上半年起将采购最多 2GW 的 AMD 最新一代芯片 Instinct MI450，AMD 则将向 Anthropic 投资至多 50 亿美元。
微软加码欧洲布局，与法国 AI 初创公司 Mistral AI 扩大合作。微软将提供数十亿美元，支持后者在欧洲建设 GPU 数据中心，并将其核心 AI 模型全面接入 Azure 和 Copilot 等产品体系。
元股证券:ygzq.hkSpaceX AI 着手进一步扩建数据中心。其被曝已在得州考察多个选址，计划为至少一座大型数据中心奠定基础。
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是空中加油还是强弩之末？
近两年来，每一次美股财报季，AI 资本开支都是市场关注的关键内容之一。如今新一轮财报披露期才刚刚拉开序幕，谷歌就以超预期的开支计划证明了对 AI 投资的决心，OpenAI、Anthropic 等龙头的大手笔开支，也进一步证明了硅谷巨头在 AI 投入上依旧没有踩下刹车。
不过，虽然有亮眼业绩在手、管理层在电话会议上也给出了颇为乐观的表态，谷歌盘后仍跌超 4% ——核心原因就在于现金流。其二季度自由现金流 -58.6 亿美元，大幅低于市场预期，这也是 Alphabet 上市以来首次季度自由现金流为负。
据媒体基于 LSEG 一致预期数据分析，按照目前的发展趋势，到 2027 年，包括微软、谷歌、亚马逊、Meta 以及甲骨文在内的科技巨头，资本支出总额预计将超过其创造的自由现金流。预计这些公司在 2027 年的年度经营现金流将比 2025 年增加约 3400 亿美元，但资本支出预计将增加约 5340 亿美元；这意味着，每增加 1 美元现金流，就需要额外投入约 1.57 美元用于投资建设。
"投资者低估了 AI 正在如何从根本上改变大型科技公司的商业模式。" Futurum Equities 首席市场策略师 Shay Boloor 表示，"过去，这些公司通常被视为轻资产平台，因为它们的收入增长速度远快于资本需求。但 AI 正在推动它们转向一种混合模式——软件、广告和云计算业务的经济效益，越来越依赖于巨额的实体基础设施投入。"
TradeStation 全球市场策略主管 David Russell 表示，"如果资本支出正在消耗现金，那么盈利增长可能不足以证明这些投资合理。企业存在的目的是赚钱，而不是花钱。"
华泰证券指出股票怎么看涨跌，云服务厂商资本开支继续上修，但收入兑现程度成为下一阶段重点，市场也越来越关注云厂商的投入产出比，即每单位资本开支带来的模型能力提升、token 成本下降、广告 / 云收入增量。
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